下半年魚峰無縫鋼管市場壓力加大成定局
需求方面：受國內去杠桿影響，固定資產投資繼續(xù)走弱，上半年地產投資支撐的固定資產投資也將出現(xiàn)下滑，基建投資大幅對沖經濟下行壓力的做法，目前仍然是受到政府節(jié)制的。綜合來看，需求端增速的下滑在下半年是確定的，而節(jié)奏仍然是我們投資把握的核心。
數據顯示，前5個月，固定資產投資累計同比增速為5.6%，比去年7月份去杠桿政策調整起點的5.5%僅略微高0.1%，而結構上來看，地產投資支撐了上半年的投資，前5個月地產投資累計增速為11.2%，處于高位區(qū)間，但增速較上月回落0.3%，從下半年的基數走高來看，下半年地產投資仍將進一步下滑；基建投資方面，雖然部分專項債可適用于資本金，再度加杠桿融資，
無縫鋼管支持基建投資，但在政府仍強調控制隱形債務的背景下，基建投資回升的幅度有限，預計下半年基建投資增速回升至5%—7%的水平，綜合來看，下半年需求端更多表現(xiàn)出一種趨勢下行的態(tài)勢，其中淡季面臨的需求壓力將＊＊。
從信貸數據來看，社會融資存量同比增長10.59%，低于上年同期的11.59%，也略微低于上月0.19%，表明市場融資需求依舊低迷，實體經濟融資需求不佳，這加大了下半年需求低迷的態(tài)勢；貨幣供給方面也表現(xiàn)出同樣的態(tài)勢，前5個月份M2平均月增長8.4%，低于去年同期的8.44%；尤其是M1更是反映了實體經濟下行的壓力，前5個月M1平均月增長2.66%，遠低于去年同期的8.76%，這也顯示了實體經濟自身造血功能下降；而政策方面更多減費降稅作為對沖經濟的主要手段下，經濟的恢復需要時間才能看到效力。綜合來看，我們在下半年看到的依舊
無縫鋼管需求走弱的態(tài)勢，而節(jié)奏依舊是重點。
鋼材出口仍將乏力。前文分析可知，鋼材出口出現(xiàn)依舊疲軟，從海外主要經濟的表現(xiàn)來看，后期的
無縫鋼管鋼材出口依舊承壓。全球來看，美國經濟體今年也追隨全球主要經濟體下滑趨勢，生產活動出現(xiàn)回落。從主要經濟體的制造業(yè)PMI指數來看，二季度，全球PMI指數均值為50.42%，顯著低于去年同期的53.68%，歐元區(qū)和日本經濟更是跌破榮枯線，經濟滑入衰退。5月份，兩國的PMI數據顯示，歐元區(qū)和日本經濟分別為47.7%、49.80%，低于去年同期的55.5%、52.8%；而中國也是自2016年7月份以來首次跌破榮枯線，5月份錄得49.4%，因此全球
無縫鋼管鋼材消費疲軟格局明確，海外緩解供應壓力不現(xiàn)實，下半年國內市場壓力加大成定局。
